¿Petróleo a 50 dólares? Goldman Sachs y JPMorgan advierten sobre un 'exceso estructural' en 2026 (Guía de inversiones)

¿ES EL SECTOR ENERGÉTICO NO INVERSIBLE?

Con un telón de fondo tan bajista, el tradicional 'juego energético' (comprar grandes petroleras para obtener dividendos y crecimiento) requiere extrema precaución. Cuando el producto básico subyacente cae por debajo del costo marginal de producción (aproximadamente entre 50 y 55 dólares para muchos productores de esquisto estadounidenses), el flujo de caja libre para estas empresas se evapora. Los analistas de JPMorgan advierten que el 'Trump Put' (apoyo gubernamental a la energía) probablemente no se activará a menos que el WTI caiga por debajo de 50 dólares, dejando una brecha peligrosa entre los precios actuales y una posible intervención.

¿DÓNDE ESTÁ EL VALOR?

A pesar del pesimismo, los analistas de MarketBeat e Investing.com sugieren que no todas las acciones del sector energético son iguales. La rotación se dirige hacia:

1. **Pivotes del gas natural**: Las empresas que pasan del petróleo al gas natural (como Expand Energy o Mach) pueden ofrecer refugio, ya que se prevé que la demanda de gas para los centros de datos de inteligencia artificial y la generación de electricidad aumentará en 2026, incluso cuando la demanda de petróleo flaquee.
2. **Transportistas Midstream**: Las empresas de ductos que cobran tarifas basadas en el volumen (no en el precio) a menudo obtienen mejores resultados en entornos de alta oferta. Si Estados Unidos está bombeando barriles sin precedentes, los oleoductos estarán llenos independientemente de si el petróleo vale 50 u 80 dólares.
3. **ETF inversos**: para los operadores activos, 2026 puede ser el año del corto. Los ETF bajistas que obtienen ganancias cuando los precios del petróleo caen se están convirtiendo en herramientas de cobertura populares para carteras muy expuestas a acciones energéticas tradicionales.

El comodín geopolítico

Es crucial reconocer el "riesgo alcista". Los analistas de ING señalan que si bien el escenario base es el petróleo a 57 dólares, una escalada significativa en el Medio Oriente o un bloqueo total de las exportaciones rusas podrían hacer que los precios vuelvan a dispararse a 80 dólares de la noche a la mañana. Sin embargo, estos se consideran "shocks" más que tendencias. Los datos de la AIE siguen siendo el último control sobrio: el mundo simplemente está produciendo más petróleo del que necesita.

CONCLUSIÓN

El mensaje de los datos es consistente: las limitaciones de oferta que definieron la era post-Covid han desaparecido. Estamos entrando en un período de abundancia. Para el inversor, esto significa que se acabó el "dinero fácil" del petróleo. La supervivencia en 2026 dependerá de reconocer que la tendencia es bajista y que el piso es más bajo de lo que la mayoría de los participantes del mercado quieren admitir.

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Sobre la autora

Equipo de analistas de TradeWise

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