Petróleo a US$ 50? Goldman Sachs e JPMorgan alertam sobre 'excesso estrutural' em 2026 (Guia de Investimento)

O SETOR ENERGÉTICO É INVESTÍVEL?

Com um cenário tão pessimista, o tradicional “Jogo da Energia” – comprar grandes empresas petrolíferas em troca de dividendos e crescimento – exige extrema cautela. Quando a mercadoria subjacente desce abaixo do custo marginal de produção (aproximadamente 50-55 dólares para muitos produtores de xisto dos EUA), o fluxo de caixa livre para estas empresas evapora-se. Os analistas da JPMorgan alertam que o 'Trump Put' (apoio governamental à energia) provavelmente não será desencadeado a menos que o WTI caia abaixo dos 50 dólares, deixando uma lacuna perigosa entre os preços actuais e uma intervenção potencial.

ONDE ESTÁ O VALOR?

Apesar do pessimismo, os analistas da MarketBeat e do Investing.com sugerem que nem todas as ações de energia são iguais. A rotação está se movendo em direção a:

1. **Pivots de Gás Natural**: As empresas que estão a fazer a transição do foco do petróleo para o Gás Natural (como a Expand Energy ou a Mach) podem oferecer abrigo, uma vez que se prevê que a procura de gás para centros de dados de IA e a produção de electricidade aumente em 2026, mesmo com a diminuição da procura de petróleo.
2. **Operadoras Midstream**: empresas de pipeline que cobram taxas com base no volume (não no preço) geralmente apresentam desempenho superior em ambientes de alta oferta. Se os EUA estão a produzir barris recorde, os oleodutos estão cheios, independentemente de o petróleo custar 50 ou 80 dólares.
3. **ETFs inversos**: Para traders ativos, 2026 pode ser o ano da venda a descoberto. Os ETF baixistas que lucram quando os preços do petróleo caem estão a tornar-se ferramentas de cobertura populares para carteiras fortemente expostas a ações tradicionais do setor energético.

O CURINGO GEOPOLÍTICO

É crucial reconhecer o “risco ascendente”. Os analistas do ING observam que, embora o cenário base seja o petróleo a US$ 57, uma escalada significativa no Médio Oriente ou um bloqueio total às exportações russas poderá fazer com que os preços voltem a disparar para US$ 80 durante a noite. Contudo, estes são vistos como “choques” e não como tendências. Os dados da AIE continuam a ser a última verificação: o mundo está simplesmente a produzir mais petróleo do que necessita.

CONCLUSÃO

A mensagem dos dados é consistente: as restrições de abastecimento que definiram a era pós-COVID desapareceram. Estamos entrando em um período de abundância. Para o investidor, isto significa que o “dinheiro fácil” no petróleo acabou. A sobrevivência em 2026 dependerá do reconhecimento de que a tendência é descendente e que o piso é mais baixo do que a maioria dos participantes no mercado pretende admitir.

__________________

SOBRE O AUTOR

Equipe de analistas TradeWise

Composta por ex-properders institucionais e gerentes de risco, a equipe de analistas da TradeWise é especializada em analisar a mecânica do mercado e agregar pesquisas institucionais. Nosso objetivo é preencher a lacuna entre os dados bancários e as negociações no escritório doméstico. Não fornecemos aconselhamento financeiro, mas sim as estruturas educacionais necessárias para compreender os ciclos complexos do mercado.