ゴールドが5,000ドルに? JPモルガンとゴールドマン・サックス、「スーパーサイクル」が始まったばかりであることを示唆（2026年ガイド）

誰も語っていない供給ショック

需要が見出しを賑わす一方で、方程式の供給側は厳しい状況を描いています。 鉱業生産量は事実上横ばいとなっている。 「簡単な黄金」が発見されました。 ニューモントやバリックなどの大手生産者はエネルギーコストの上昇に直面しており、これは地中から1オンスの金を掘り出すための総合持続コスト（AISC）が1,400ドルを超えて急騰していることを意味する。 これにより、自然な価格の下限が形成されます。 マイナーはこれらのレベルを下回って販売する余裕がないため、大暴落の可能性が低くなります。

5,000 ドルのロードマップをナビゲートする

UBSの分析によると、5,000ドルへの道は不安定ではあるものの、上向きになる可能性が高い。 彼らは「米国の財政懸念」（膨張する国家債務を丁寧に指す言い方）を理由に、2026年の年央目標を4,500ドルと予想している。 シティのアナリストらもこれに同調し、「資産効果」が新たな個人投資家を市場に流入させるため、強気相場は短期的には続くだろうと示唆している。

では、これをどのように取引するのでしょうか?

1. **物理地金**: 究極の保険。 プレミアムと保管料がかかりますが、カウンターパーティのリスクは排除されます。 これは「ソブリン」貿易に好まれる手段です。
2. **マイニング株 (レバレッジ プレイ)**: より高いリスク許容度を持つトレーダーのために、マイナーはレバレッジを提供します。 金が 10% 上昇すると、大手マイナーのフリー キャッシュ フローは 30 ～ 40% 増加することがよくあります。 ただし、これには執行リスクが伴います。鉱山が浸水したり、政府が増税したりする可能性があります。
3. **ETF**: GLD のような商品は、短期スイング取引に流動性を提供しますが、システム危機時の原資産の所有権と混同すべきではありません。

クマの事件

反論を検討することが重要です。 ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが20％の確率を割り当てた「弱気のケース」シナリオでは、金は3,500ドル台に後退するとみられている。 これは、世界的な和平協定が予期せず署名された場合、または連邦準備制度が方針を転換し、インフレの新たな波と戦うために積極的に金利を引き上げた場合に起こる可能性が高いです。 このシナリオでは、利回りのない金を保有する「機会費用」が上昇し、売却を促すことになる。

結論

金融機関の世界のコンセンサスは明らかです。債務、地政学、地盤沈下など、金価格を4,000ドルに押し上げた構造的要因は、2026年になっても解決せず、加速しています。 JPモルガンのデスクが指摘したように、リスクは「予想よりもはるかに早く」複数年目標の達成に向けて偏り続けている。

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著者について

TradeWise アナリスト チーム

TradeWise アナリスト チームは、元機関投資家のプロップ トレーダーとリスク マネージャーで構成され、市場メカニズムの分析と機関投資家の調査の集約を専門としています。 私たちの目標は、銀行レベルのデータと国内オフィスの取引との間のギャップを埋めることです。 私たちは金融に関するアドバイスを提供するのではなく、複雑な市場サイクルを理解するために必要な教育フレームワークを提供します。