日元套利交易平仓 2.0：日本央行震惊市场

1. 套利交易机制

多年来，对冲基金以 0% 的利率借入日元，并购买美国国债或股票。

• 冲击： 昨天，借贷成本上升，日元升值 3%。
• 痛苦： 他们必须立即出售美国资产以偿还贷款。

2. 多米诺骨牌效应

1. USDJPY 崩盘： 日元随着贷款偿还而走强。
2. 日经 225 暴跌： 强势日元伤害出口商。
3. 标普 500 清算： 交易员出售流动性最好的赢家。

3. 交易波动性

• 做空： USDJPY。趋势无疑是向下的。
• 做多： VIX (波动率指数)。恐慌正在飙升。
• 避免： 高 Beta 科技股。

4. 何时结束？

当“强制抛售”结束时，抛售就会停止。观察 10 年期日本国债收益率。

结论

在去杠杆化事件中，相关性趋于 1。在 USDJPY 找到底部之前，现金为王。